MiCA vs Genius Act: Regulación Cripto en la UE y EE. UU.

MiCA frente al Genius Act: regulación de criptoactivos en la UE y EE. UU.

Resumen

¿En qué se parecen y en qué se diferencian la regulación europea y la estadounidense de los activos digitales? En este panel del track legal de MERGE Madrid, GDF (Global Digital Finance), Notabene y la firma FinReg comparan MiCA y el Genius Act, y analizan cómo hacer negocio a ambos lados del Atlántico.

Qué vas a aprender

• La estructura de MiCA: sus tres bloques (tipos de criptoactivos, emisores y proveedores de servicios)
• MiCA vs Genius Act: cómo Europa divide las stablecoins (EMT y ART) frente al enfoque estadounidense centrado en stablecoins de pago
• Competitividad y fragmentación: la ventaja de la claridad regulatoria europea y el reto de 27 estados y supervisores
• TradFi vs cripto nativo: por qué a la banca le resulta más fácil adaptarse a MiCA que a las firmas cripto nativas
• Travel Rule: diferencias de implementación entre Reino Unido, la UE y EE. UU., y el papel de la FATF
• Stablecoins multiemisor y equivalencia: el debate del BCE y las vías de equivalencia internacional

Resumen de la sesión

Cómo es MiCA: se explica que MiCA se divide en tres bloques —los tipos de criptoactivos (incluidas las stablecoins, separadas en e-money tokens y asset-referenced tokens), las reglas y licencias para emisores, y las licencias y normas de conducta para los proveedores de servicios—, frente a un Genius Act más centrado en las stablecoins como medio de pago.

Competitividad europea: se defiende que la UE dio un paso audaz al ser pionera con un régimen integral, lo que le da liderazgo y claridad regulatoria; la contrapartida es la dificultad de una posición unificada entre 27 estados, frente a una postura estadounidense más unitaria.

Distintos momentos del ciclo: se recuerda que el Genius Act es muy reciente y aún no está en vigor ni desarrollado en normas, por lo que EE. UU. vive ahora el entusiasmo de la claridad regulatoria mientras Europa afronta los retos de poner MiCA en práctica.

Experiencia con las licencias: se relata que muchas firmas (cripto nativas y también banca tradicional, con un régimen más simple de notificación) están solicitando licencias MiCA; a la banca le resulta más fácil por su experiencia regulatoria (MiCA como “hermano pequeño” de MiFID), mientras que a las firmas cripto nativas les cuesta más.

Travel Rule: se compara la implementación en Reino Unido (muy coordinada, con la industria definiendo las guías a través del JMLSG) con la de la UE (más fragmentada, 27 supervisores, sin autoridad designada en algunos países al inicio), y se aportan datos de adopción muy distintos entre ambos.

Convergencia internacional: se aborda el debate de las stablecoins multiemisor (como USDC) y la presión del BCE para limitarlas pese a no estar prohibidas en MiCA; se comparan las vías de equivalencia (el Genius Act ofrece una ruta para stablecoins extranjeras), y se mencionan los estándares de la FATF (recomendación 16) y las reglas de Basilea sobre la exposición de los bancos a criptoactivos.

Ver la ponencia completa

Mira la grabación completa del panel en el canal de YouTube de MERGE, con GDF, Notabene y FinReg sobre la regulación de criptoactivos en la UE y EE. UU.

Preguntas frecuentes

¿En qué se diferencian MiCA y el Genius Act?
MiCA es un marco integral que regula varios tipos de criptoactivos y divide las stablecoins en e-money tokens y asset-referenced tokens; el Genius Act se centra sobre todo en las stablecoins como medio de pago, sin esa división.

¿Es la regulación europea una barrera para la competitividad?
Según el panel, la claridad regulatoria de MiCA es un facilitador de negocio más que un freno; el principal reto es la fragmentación entre los 27 estados miembros y sus supervisores.

¿Qué es la Travel Rule y por qué difiere entre regiones?
Es la obligación de transmitir información del ordenante y del beneficiario en las transferencias; su implementación varía por jurisdicción (umbrales, supervisión, plazos), aunque parte de estándares comunes de la FATF.

¿Qué son las stablecoins multiemisor?
Son stablecoins emitidas por entidades en más de una jurisdicción (por ejemplo, USDC); su tratamiento en la UE está en debate por la postura del BCE, pese a no estar prohibidas en MiCA.